Poniendo las finanzas del lado del clima

El mundo finalmente ha despertado al imperativo existencial de garantizar una transición rápida a una economía verde. Las finanzas jugarán un papel clave en el proceso. Pero aunque las instituciones financieras han mostrado su voluntad de contribuir, emitiendo bonos verdes e instalando lámparas verdes, demasiadas continúan proporcionando capital a la industria de los combustibles fósiles y respaldan otras partes de la economía incompatibles con una transición verde. Este financiamiento alimenta activamente la crisis climática. Muchas de estas inversiones son duraderas. Es casi seguro que estos proyectos se conviertan en “activos bloqueados”: participaciones que han perdido su valor y utilidad en el contexto de la lucha por salvar el planeta. Las pérdidas representan un riesgo para el inversor y potencialmente para el sistema económico y el planeta. La mayoría de los propietarios de activos bloqueados intentarán egoístamente explotar sus propiedades sin importar qué; La financiación de estas inversiones genera una dinámica política adversa. Hay grupos de presión poderosos decididos a combatir la transición verde. Los reguladores deben exigir la divulgación completa del riesgo climático que incluye peligros físicos directos e indirectos y riesgos financieros. Incluso si no hay unanimidad sobre la magnitud de los riesgos o el ritmo del cambio inminente, la prudencia requiere saber qué podría suceder en los posibles escenarios ampliamente analizados en las evaluaciones del Panel Intergubernamental sobre Cambio Climático y en otros lugares. Es casi seguro que un régimen de políticas capaz de lograr la neutralidad de carbono para 2050 (combinando la fijación de precios del carbono y las regulaciones) tendrá un impacto significativo en los precios de los activos. Si la economía se mueve demasiado lentamente en una dirección verde, aumenta el “riesgo de transición”. En lugar de ser tranquilo y eficiente hacia la neutralidad de carbono, con ajustes graduales en los precios de los activos, podría terminar en uno más caótico, en el que los precios subirían en momentos críticos cuando los mercados internalizan por completo la realidad del cambio. Para mitigar este riesgo, debe dejar de financiar inversiones que afecten nuestro medio ambiente y proporcionar fondos para las inversiones necesarias para movernos en la dirección correcta. Los gobiernos podrían emitir “garantías” para que si el precio del carbono termina siendo más bajo de lo esperado, el inversor sea compensado. Esto funcionaría como una especie de póliza de seguro, obligando a los gobiernos del mundo a respetar sus compromisos bajo el acuerdo climático de París. Estas y otras políticas similares favorecerán la transición verde. Pero incluso con este estímulo, es poco probable que el sector financiero privado haga lo suficiente. Muchas de las inversiones críticas que necesitamos son de larga duración y los mercados financieros privados se centran en el corto plazo. Para llenar el vacío, se han creado bancos de desarrollo verde y se han ampliado los mandatos de los bancos de desarrollo existentes para incluir el desarrollo verde, que contribuyen a la provisión de financiamiento y ayudan con el diseño y estructuración de los proyectos verdes en sí mismos. La crisis climática exige enormes cambios económicos y sociales. No tenemos otra opción: debemos cambiar la forma en que consumimos, producimos e invertimos. El desafío es manejable. Pero si queremos manejarlo bien, las finanzas deben hacer su parte. Y eso requerirá más que un poco de estímulo por parte de la sociedad civil y los gobiernos.

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